（文/張志峰 編輯/馬媛媛）“規(guī)模如果是要面子的話，經(jīng)營品質(zhì)就是里子?！?月28日，綠城中國董事會(huì)主席張亞東在中期業(yè)績交流會(huì)上表示，綠城正在做的，就是在規(guī)模相當(dāng)?shù)那闆r下，來提高內(nèi)在質(zhì)量。

他指出，從投資品質(zhì)的角度來講，綠城的權(quán)益正在大規(guī)模提升，確保了股東的利潤貢獻(xiàn)和回報(bào)轉(zhuǎn)化，這是投資人最關(guān)心的，也是綠城特別看重的。

(資料圖)

一份亮眼的成績單，加上政策端利好頻現(xiàn)，終于換來資本市場認(rèn)可。8月28-29日，綠城中國股價(jià)一路走高，由7.49港元提升至9.06港元，兩日間大漲超20%，市值提升38億港元。

提升權(quán)益占比，進(jìn)而提升股東回報(bào)

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，受行業(yè)波動(dòng)和結(jié)算周期影響，綠城中國上半年實(shí)現(xiàn)收入569.76億元，同比減少12%；實(shí)現(xiàn)凈利潤46.41億元，同比下降4.5%；以此為前提，公司股東應(yīng)占利潤25.45億元，反而同比大幅上升41.3%。

這主要得益于企業(yè)銷售權(quán)益占比的不斷提升。

銷售數(shù)據(jù)顯示，上半年綠城集團(tuán)累計(jì)取得總合同銷售金額約1342億元，同比增長19%。其中，綠城集團(tuán)自投項(xiàng)目累計(jì)取得合同銷售金額約982億元，同比增長16%，歸屬于綠城集團(tuán)的權(quán)益金額約633億元，同比增長40%，權(quán)益比提升至64%。

至此，企業(yè)合同銷售、自投銷售、權(quán)益銷售三榜單均位列全國前十。

截至年中，企業(yè)累計(jì)已售未結(jié)轉(zhuǎn)金額約3114億元，權(quán)益金額1955億元，權(quán)益占比約63%，為企業(yè)未來營收與股東利潤的增長奠定基礎(chǔ)。

“銷售規(guī)模中我們最看重的就是權(quán)益規(guī)模，因?yàn)檫@代表了更高的股東回報(bào)轉(zhuǎn)化?！睆垇問|坦言，綠城原來的目標(biāo)是在2025年進(jìn)入前十名，現(xiàn)在已經(jīng)提前完成，并且通過投資土地權(quán)益的比重來看，權(quán)益規(guī)模會(huì)持久往上提升。

在他的設(shè)想中，綠城2025戰(zhàn)略規(guī)劃中，對(duì)綠城的定量要求就是Top10，主要提升的就是權(quán)益比重，這也是綠城未來提升投資品質(zhì)，進(jìn)而提升財(cái)務(wù)產(chǎn)出的重要方向。

此外，更加聚焦核心城市的核心地塊，是綠城中國銷售業(yè)績和利潤轉(zhuǎn)化的重要保障。

綠城中國管理層表示，今年上半年，分化仍然是行業(yè)的發(fā)展趨勢，從城市表現(xiàn)來看，一線和強(qiáng)二線整體良好，三四線城市整體仍在筑底。雖然帶來毛利率降低作為整個(gè)住宅開發(fā)行業(yè)的階段性趨勢難以改變，但是綠城聚焦核心城市、核心地段的策略導(dǎo)致其安全性更高，去化速度和價(jià)格也更有保障，最終帶來利潤率的提升。

截至今年6月30日，綠城集團(tuán)共有土地儲(chǔ)備項(xiàng)目200個(gè)（包括在建及待建），總建筑面積約4455萬平方米，其中權(quán)益總建筑面積約為2660萬平方米。

其中，一二線城市貨值占比79%，長三角區(qū)域占比52%，北京、上海、杭州等十大戰(zhàn)略核心城市占比53%。張亞東表示，在土地的獲取上，權(quán)益比的提升也將是重要指標(biāo)。

對(duì)于目前國內(nèi)的房地產(chǎn)形勢，張亞東預(yù)計(jì)，今年的新房市場規(guī)模會(huì)在10萬億到12萬億之間，綠城的目標(biāo)是占據(jù)整個(gè)行業(yè)3%。

其總結(jié)了目前房地產(chǎn)市場的四個(gè)變化：發(fā)展階段發(fā)生變化，從增量時(shí)代到存量時(shí)代；供求關(guān)系發(fā)生變化，從供不應(yīng)求到供過于求；市場結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，從剛需為主變成改善為主；房屋功能需求發(fā)生變化，從原來金融屬性占重要地位到回歸居住屬性。

張亞東表示，在這四個(gè)變化中，綠城均獲得了先機(jī)與優(yōu)勢。

以綠城的房產(chǎn)品為例。一直以來綠城都將保持產(chǎn)品品質(zhì)第一品級(jí)、客戶滿意度第一身位作為長期追求，在房產(chǎn)品打造上，不斷精進(jìn)工程管控，精研客戶需求，創(chuàng)新優(yōu)化設(shè)計(jì)，交付了一個(gè)個(gè)品質(zhì)作品。想客戶所想，切實(shí)滿足了人們的居住需求，在存量市場也表現(xiàn)出較高溢價(jià)。

量入為出，資金安全是底線

在財(cái)務(wù)流動(dòng)性方面，綠城中國的表現(xiàn)依舊穩(wěn)健。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，綠城中國擁有銀行存款及現(xiàn)金（包括抵押銀行存款）為687.82億元；現(xiàn)金短債比2.2倍。其中，銷售監(jiān)管資金215.03億元，與去年底的218.65億元持平。

期末，綠城中國總借貸1426.13億元，凈負(fù)債738.31億元，凈資產(chǎn)負(fù)債率為70.2%，依舊維持在行業(yè)低位。同時(shí)，企業(yè)總借貸加權(quán)平均利息成本為4.4%，較去年同期下降10個(gè)基點(diǎn)；一年內(nèi)到期借貸余額為310.60億元，占總借貸的21.8%。

值得一提的是，截至目前企業(yè)融資渠道依舊暢通。截至今年6月30日，綠城中國累計(jì)發(fā)行境內(nèi)債券78.09億元，境內(nèi)公開發(fā)債平均發(fā)行期限為 1.48 年，平均利息成本進(jìn)一步降低至3.74%。截至8月25日，企業(yè)今年已累計(jì)發(fā)債108.59億元。

同時(shí)，綠城積極推動(dòng)商業(yè)銀行跨境聯(lián)動(dòng)，提前置換到期債務(wù)，上半年與國有及股份制銀行完成三年期境外融資共6.46億美元。

得益于此，近年來鮮少給予內(nèi)房企正面評(píng)價(jià)的標(biāo)普與穆迪，對(duì)綠城分別維持BB-、展望正面及Ba3、展望穩(wěn)定。

綠城中國行政總裁郭佳峰在業(yè)績會(huì)上表示，確保資金安全永遠(yuǎn)是公司的第一原則，是底線。

在此背景下，企業(yè)并未停下投資腳步，上半年新增項(xiàng)目19個(gè)，總建筑面積約257萬平方米，承擔(dān)成本約251億元，平均樓面價(jià)約每平方米12233元，預(yù)計(jì)新增貨值達(dá)571億元。

其中，綠城預(yù)計(jì)當(dāng)年實(shí)現(xiàn)銷售轉(zhuǎn)化約348億元，當(dāng)年轉(zhuǎn)化率61%。截至2023年6月30日，已實(shí)現(xiàn)銷售轉(zhuǎn)化約92億元。

報(bào)告期后，在上海第二批次第二輪土拍中，綠城中國又以斥資139.2億元搖號(hào)斬獲3宗宅地，均計(jì)劃年內(nèi)入市。

截至8月25日，綠城累計(jì)新增貨值1005億元，承擔(dān)成本491億元，預(yù)計(jì)年內(nèi)銷售轉(zhuǎn)化率將達(dá)到48%。

對(duì)于下半年的市場，結(jié)合目前對(duì)于所有項(xiàng)目的來訪和成交數(shù)據(jù)看，綠城中國副總裁李駿認(rèn)為，7月份已經(jīng)階段性完成筑底，8月份日均來訪環(huán)比7月份提升了將近10%，以此來看，市場在緩慢回升，因此綠城對(duì)后續(xù)市場保持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，來應(yīng)對(duì)市場變化。