【20230823】鐵合金：缺乏驅(qū)動

核心觀點：震蕩 上周初盤面大幅回落后震蕩盤整，現(xiàn)貨市場運行較為穩(wěn)定，高位堅挺，成交氛圍有所好轉(zhuǎn)，目前6517主流報價在6650-6700元/噸左右。供給端，主產(chǎn)地開工增多，產(chǎn)量再次攀升至歷史高位。需求端，鋼廠開工上行，鐵水維持日產(chǎn)240以上，螺紋產(chǎn)量環(huán)比走弱。成本端，港口礦現(xiàn)貨價格維穩(wěn)，化工焦下調(diào)100元/噸，成本支撐變?nèi)?。目前寧夏邊際成本為6598元/噸，利潤1元/噸左右。策略方面短期硅錳維持低位做多，中長期偏空布局。

(相關(guān)資料圖)

月差：中性 截止8月21日，錳硅10-11月差18元/噸，環(huán)比持平；錳硅11-1月差40元/噸，環(huán)比下行。

現(xiàn)貨：中性偏多 現(xiàn)貨市場運行較為穩(wěn)定，高位堅挺，成交氛圍有所好轉(zhuǎn)，內(nèi)蒙以及南方大部分地區(qū)現(xiàn)貨較為緊缺。目前6517主流報價在6650-6700元/噸左右，成交目前6650元/噸逐步穩(wěn)定。

鋼材產(chǎn)量：中性 截止8月18日，Mysteel調(diào)研五大鋼材周產(chǎn)930.52萬噸，周環(huán)比上行0.91萬噸，其中螺紋產(chǎn)量263.8萬噸，周環(huán)比下行1.87萬噸。Mysteel樣本鋼廠錳硅需求環(huán)比下行0.01萬噸至13.66萬噸。

庫存：中性 截至8月21日，錳硅倉單和有效預(yù)報合計8.868萬噸，環(huán)比上行1.652萬噸。

成本利潤：中性 港口礦現(xiàn)貨價格維穩(wěn)，化工焦下調(diào)100元/噸，成本支撐變?nèi)?。北方利?52元/噸左右，南方-298元/噸左右。

核心觀點：震蕩 上周初盤面大幅回落至低位后震蕩盤整。72硅鐵6700-6800元/噸現(xiàn)金自然塊出廠；75硅鐵7200-7300元/噸現(xiàn)金自然塊出廠，價格環(huán)比維穩(wěn)。供給端，復(fù)產(chǎn)爐子較多，供應(yīng)繼續(xù)回升，產(chǎn)量增至10.74萬噸。需求端，鋼廠開工上行，金屬鎂產(chǎn)量維穩(wěn)，高庫存有所去化。成本利潤端，蘭炭、硅石、電費價格均維穩(wěn)，即期成本無大幅變化。策略方面短期試多或觀望，中長期偏空布局。

月差：中性 截止8月22日，硅鐵10-11月差-172元/噸，環(huán)比上行；硅鐵10-1月差-144元/噸，環(huán)比上行。

現(xiàn)貨：中性 現(xiàn)貨高報價減少，情緒回歸理性。72硅鐵6700-6800元/噸現(xiàn)金自然塊出廠；75硅鐵7200-7300元/噸現(xiàn)金自然塊出廠，價格環(huán)比維穩(wěn)。

鋼材需求：中性 據(jù)mysteel統(tǒng)計，截止8月18日，上周樣本鋼廠消費硅鐵合計2.29萬噸，環(huán)比下行0.01萬噸。

庫存：中性 截止8月21日，硅鐵倉單和有效預(yù)報合計12.223萬噸，環(huán)比下行1.327萬噸。

成本利潤：中性偏多 蘭炭、硅石、電費價格均維穩(wěn)，即期成本無大幅變化。廠家平均生產(chǎn)利潤內(nèi)蒙地區(qū)343元/噸左右，寧夏地區(qū)35元/噸左右。

錳硅

港口礦價暫穩(wěn)

截止8月20日，大陸錳礦到港量7日移動平均為27.12千濕噸，環(huán)比8月13日下行26.89千濕噸。

數(shù)據(jù)來源：路透,紫金

截止8月20日，全球錳礦發(fā)運量7日移動平均為49.48千濕噸，環(huán)比8月13日上行21.14千濕噸。

數(shù)據(jù)來源：路透,紫金

截止8月18日，全球錳礦發(fā)運至中國量7日移動平均為47.22千濕噸，環(huán)比8月12日下行1.05千濕噸。

數(shù)據(jù)來源：路透,紫金

截止8月18日，錳礦港口庫存合計569.6萬噸，環(huán)比8月11日下行8.9萬噸；其中，天津港（600717）環(huán)比下行1.4萬噸至414.6萬噸，欽州港下行7.5萬噸至140萬噸。

上周天津港庫存環(huán)比小幅下行，南非礦有增量，其余礦種小幅減量。港口南非礦環(huán)比上行11.6萬噸至216.7萬噸，占比52.27%，澳礦下行1.6萬噸至70.5萬噸，加蓬礦下行4.7萬噸至50.1萬噸。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián),紫金

上周錳礦市場報價暫穩(wěn)，活躍度下降，工廠少量采購補庫且受期貨盤面變化影響，高位錳礦價格接受度降低。環(huán)比8月11日，欽州港南非高鐵上調(diào)0.5元/噸度至32.5元/噸度，其余礦種無明顯變化。

南非高鐵錳礦供應(yīng)商FUJAX 2023年9月對華錳礦報價信息：Mn28-30%報3.5美元/噸度，Mn30-32%報3.55美元/噸度，CFR天津港。

截止8月18日，澳塊進口利潤-0.36元/噸度，半碳酸進口利潤-0.04元/噸度，加蓬塊進口利潤1.08元/噸度。

數(shù)據(jù)來源：鐵合金在線，紫金

產(chǎn)量再度高位

截止8月18日，錳硅周度產(chǎn)量上行，環(huán)比8月11日上行0.8萬噸至23.16萬噸，周度開工率63.27%，環(huán)比上行2.68個百分點。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)，紫金

上周主產(chǎn)地開工增多，產(chǎn)量再次攀升至歷史高位。內(nèi)蒙日均環(huán)比上行150噸/日至13268噸/日；寧夏日均環(huán)比上行70噸/日至8100噸/日；廣西環(huán)比上行45噸/日至2151噸/日；貴州環(huán)比上行510噸/日至3380噸/日。

數(shù)據(jù)來源：鐵合金在線,鋼聯(lián),紫金

截止8月18日，高爐開工率環(huán)比上行，Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率84.09%，環(huán)比上行0.29%，同比上行6.19%；日均鐵水產(chǎn)量245.62萬噸，環(huán)比上行2.02萬噸，同比上行19.84萬噸。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián),紫金

截止8月18日，Mysteel調(diào)研五大鋼材周產(chǎn)930.52萬噸，周環(huán)比上行0.91萬噸，其中螺紋產(chǎn)量263.8萬噸，周環(huán)比下行1.87萬噸。Mysteel樣本鋼廠錳硅需求環(huán)比下行0.01萬噸至13.66萬噸。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)，紫金

現(xiàn)貨穩(wěn)價

截止8月21日，上周初盤面大幅回落后震蕩盤整，但現(xiàn)貨市場運行較為穩(wěn)定，高位堅挺，成交氛圍有所好轉(zhuǎn)。目前6517主流報價在6650-6700元/噸左右，成交目前6650元/噸逐步穩(wěn)定。內(nèi)蒙以及南方大部分地區(qū)現(xiàn)貨較為緊缺，現(xiàn)貨價格在貨源緊缺，盤面整體偏好，成本端有所支撐等多因素下，價格表現(xiàn)堅挺。

數(shù)據(jù)來源：鐵合金在線，鋼聯(lián)，紫金

截至8月21日，化工焦價格環(huán)比下調(diào)80元/噸，銀川、阿拉善、鄂爾多斯25-40mm價格分別為：1690、1625、1640元/噸。8月22日，化工焦價格下調(diào)100元/噸。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián),紫金

截至8月18日，三省錳硅生產(chǎn)成本小幅下行，現(xiàn)貨價格無大幅變動，生產(chǎn)基本持平。

內(nèi)蒙、寧夏、廣西地區(qū)生產(chǎn)成本分別為6299，6598，7092元/噸；

內(nèi)蒙、寧夏、廣西地區(qū)生產(chǎn)利潤分別為300，1，-443元/噸。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián),紫金

月差

截止8月21日，錳硅10-11月差18元/噸，環(huán)比持平；錳硅11-1月差40元/噸，環(huán)比下行。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)，紫金

截止8月21日，6517硅錳江蘇-天津價差為130元/噸，環(huán)比上行10元/噸。

截止8月21日，6517硅錳廣西-寧夏價差為-50元/噸，環(huán)比上行30元/噸。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)，紫金

上周初盤面大幅回落后震蕩盤整，現(xiàn)貨基本維穩(wěn)，基差回落，截止8月21日，基差為72元。

截至8月21日，錳硅倉單和有效預(yù)報合計8.868萬噸，環(huán)比上行1.652萬噸。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)，紫金

硅鐵

開工回升，需求走弱

截止8月18日，硅鐵周度產(chǎn)量環(huán)比上行0.24萬噸至10.74萬噸，周度開工率37.01%，環(huán)比上行0.16%，本周復(fù)產(chǎn)爐子較多，供應(yīng)繼續(xù)回升。

數(shù)據(jù)來源：鐵合金在線，鋼聯(lián)，紫金

鋼廠硅鐵需求量基本持平，據(jù)mysteel統(tǒng)計，截止8月18日，上周樣本鋼廠消費硅鐵合計2.29萬噸，環(huán)比下行0.01萬噸。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián),紫金

截至8月21日，金屬鎂天津港出口價格為3080美元/噸，環(huán)比上行35美元/噸；市場價格為21900元/噸，環(huán)比上行200元/噸。

截至8月21日，陜西75-72硅鐵價差為350元/噸，環(huán)比下行100元/噸。

本周鎂價先弱后強，成交價在21500-21900元/噸。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián),紫金

截止8月21日，72硅鐵海外FOB價格1235美元/噸，環(huán)比持平，75硅鐵海外FOB價格1305美元/噸，環(huán)比持平。

截至8月21日，75硅鐵出口利潤-44美元/噸，72硅鐵出口利潤-18美元/噸。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián),紫金

現(xiàn)貨穩(wěn)價

截至8月21日，上周初盤面大幅回落至低位后震蕩盤整?，F(xiàn)貨高報價減少，情緒回歸理性。72硅鐵6700-6800元/噸現(xiàn)金自然塊出廠；75硅鐵7200-7300元/噸現(xiàn)金自然塊出廠，價格環(huán)比維穩(wěn)。

數(shù)據(jù)來源：鐵合金在線，鋼聯(lián)，紫金

截至8月21日，蘭炭價格維穩(wěn)，陜西蘭炭小料主流市場價1070元/噸。硅石價格環(huán)比持平，西北地區(qū)225元/噸。氧化鐵皮環(huán)比持平，邯鄲價格1005元/噸。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián),紫金

截至8月21日，現(xiàn)貨價格維穩(wěn)，成本端相對穩(wěn)定，硅鐵生產(chǎn)利潤持平。

內(nèi)蒙、青海、寧夏、陜西地區(qū)生產(chǎn)成本分別為6358、6394、6686、6819元/噸。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián),紫金

月差

截止8月22日，硅鐵10-11月差-172元/噸，環(huán)比上行；硅鐵10-1月差-144元/噸，環(huán)比上行。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián),紫金

截止8月21日，72硅鐵江蘇-河北價差為-70元/噸，大幅下行后回調(diào)。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián),紫金

上周初盤面大幅回落至低位后震蕩盤整，基差震蕩，截止8月21日，基差為146元。

截止8月21日，硅鐵倉單和有效預(yù)報合計12.223萬噸，環(huán)比下行1.327萬噸。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián),紫金

截至8月21日，72硅鐵天津-6517硅錳江蘇價差為280元/噸，環(huán)比下行20元/噸。港口礦價暫穩(wěn)，礦商挺價情緒濃?；そ箖r格下降，硅錳成本支撐變?nèi)?，硅鐵成本支撐暫穩(wěn)。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián),紫金

平衡表

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián),紫金

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián),紫金