進(jìn)入今年6月以來，六家國有大行率先完成了新一輪存款利率調(diào)降，此后，各家股份制銀行以及中小銀行跟進(jìn)，陸續(xù)下調(diào)存款掛牌利率。

【資料圖】

在銀行存款利率持續(xù)下行的背景下，近期，銀行理財(cái)市場(chǎng)再度走俏，不少理財(cái)公司為了招攬客戶，紛紛打響產(chǎn)品費(fèi)率“價(jià)格戰(zhàn)”。

6月29日，招銀理財(cái)發(fā)布的公告顯示，將于7月4日至10月3日期間，對(duì)招銀理財(cái)招睿卓遠(yuǎn)系列一年定開9號(hào)增強(qiáng)型固定收益類理財(cái)計(jì)劃給予階段性費(fèi)率優(yōu)惠，產(chǎn)品固定投資管理費(fèi)將由0.2%降至零。

針對(duì)降費(fèi)攬客行為，受訪的業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為，在中短期內(nèi)，降低管理費(fèi)等產(chǎn)品費(fèi)率可以讓利投資者，有利于市場(chǎng)波動(dòng)后重塑投資者的信任；但從長期來看，其可持續(xù)性較低。

走出“破凈”陰霾 銀行理財(cái)市場(chǎng)持續(xù)回暖

今年以來，隨著存款利率下調(diào)，銀行理財(cái)產(chǎn)品重新獲得投資者青睞。

“在銀行下調(diào)存款利率的大背景下，去年因‘破凈’遭遇‘贖回潮’的理財(cái)產(chǎn)品熱度有所回升。”普益標(biāo)準(zhǔn)研究員周彥希告訴《金融時(shí)報(bào)》記者，“一方面受存款利率下行影響，理財(cái)產(chǎn)品吸引力增加；另一方面，近期理財(cái)產(chǎn)品凈值有所回升，產(chǎn)品收益回暖?！?

普益標(biāo)準(zhǔn)提供的數(shù)據(jù)顯示，截至6月27日，今年6月共有1660款產(chǎn)品單位凈值“破凈”，有1358款產(chǎn)品累計(jì)凈值“破凈”。相較于去年11月出現(xiàn)的“破凈潮”，目前出現(xiàn)凈值回撤的理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量大幅減少。

再從近期理財(cái)產(chǎn)品的收益來看，根據(jù)招商證券廖志明團(tuán)隊(duì)分析，今年前5個(gè)月，固收類理財(cái)平均年化收益率達(dá)4.4%，固收類理財(cái)凈值顯著上升；5月下半月，定開純固收、定開固收+、最短持有期固收類理財(cái)平均半月年化收益率分別為3.9%、3.2%和2.1%，維持較高水平。

隨著存款利率的持續(xù)調(diào)降，疊加部分理財(cái)產(chǎn)品收益率的回暖，資金回流理財(cái)市場(chǎng)。自今年二季度以來，銀行理財(cái)產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模也在持續(xù)擴(kuò)大。

根據(jù)廣發(fā)證券固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)測(cè)算數(shù)據(jù)，截至5月31日，銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模較4月增長3406億元至26.5萬億元，其中，理財(cái)子公司存續(xù)規(guī)模較4月增長3505億元至22.3萬億元，基本恢復(fù)至1月末水平。

“預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月，銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模仍將明顯增長。”廖志明團(tuán)隊(duì)分析稱，“主要原因有三個(gè)方面：一是近3個(gè)月固收類銀行理財(cái)收益亮眼；二是第二、三季度銀行理財(cái)資金流向存款的力度較弱；三是存款利率下調(diào)提升了銀行理財(cái)?shù)奈??！?

客源爭奪激烈 理財(cái)公司紛紛打出“降費(fèi)牌”

隨著理財(cái)市場(chǎng)的逐步回暖，各家理財(cái)子公司之間的“客戶爭奪戰(zhàn)”也愈發(fā)激烈。為了維系和開拓客戶，近日，多家銀行打出了理財(cái)產(chǎn)品“降費(fèi)牌”，對(duì)部分產(chǎn)品的銷售服務(wù)費(fèi)、固定管理費(fèi)、產(chǎn)品贖回費(fèi)等進(jìn)行了下調(diào)。

“盡管今年以來理財(cái)規(guī)模有所回升，但理財(cái)公司仍然面臨較大的壓力?！敝軓┫?duì)《金融時(shí)報(bào)》記者表示，“降低產(chǎn)品費(fèi)率在中短期有利于降低投資者的投資成本，重塑投資者的信任。”

日前，招銀理財(cái)推出了一款“不賺錢不收管理費(fèi)”的銀行理財(cái)權(quán)益類公募產(chǎn)品。這一創(chuàng)新舉措不僅打破了傳統(tǒng)公募資管產(chǎn)品“旱澇保收”的固定管理費(fèi)模式，還引發(fā)了多家理財(cái)公司的跟風(fēng)效仿。

據(jù)《金融時(shí)報(bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，自今年6月份以來，已有中銀理財(cái)、華夏理財(cái)、光大理財(cái)、興業(yè)理財(cái)?shù)葦?shù)十家理財(cái)公司發(fā)布了費(fèi)率調(diào)整公告，對(duì)多只理財(cái)產(chǎn)品費(fèi)率進(jìn)行了下調(diào)，還有部分理財(cái)產(chǎn)品管理費(fèi)率降至零。

6月19日，中銀理財(cái)發(fā)布公告稱，將于6月21日至2023年7月5日期間對(duì)“中銀理財(cái)—尊享天天”產(chǎn)品費(fèi)率進(jìn)行優(yōu)惠，產(chǎn)品固定管理費(fèi)由0.15%（年化）下調(diào)至零（年化）。

華夏理財(cái)則對(duì)產(chǎn)品的銷售手續(xù)費(fèi)率進(jìn)行了下調(diào)。6月16日，華夏理財(cái)公告顯示，自6月21日起，對(duì)現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品4號(hào)C份額開展銷售手續(xù)費(fèi)率優(yōu)惠，優(yōu)惠后費(fèi)率為0.15%（年化）。

在理財(cái)子公司中，興銀理財(cái)發(fā)布的降費(fèi)公告最為密集。近日，興銀理財(cái)對(duì)旗下的一款“添利天天利1號(hào)凈值型理財(cái)產(chǎn)品”的投資管理費(fèi)、托管費(fèi)以及銷售服務(wù)費(fèi)率均進(jìn)行了較大幅度的調(diào)降。

針對(duì)這一降費(fèi)攬客行為，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，“破凈”贖回潮漸退后，投資者對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的安全性和收益性出現(xiàn)了一定顧慮，而銀行理財(cái)下調(diào)費(fèi)率一定程度可以讓利投資者，有利于市場(chǎng)波動(dòng)后重塑投資者的信任。

減費(fèi)讓利背后投研能力提升是關(guān)鍵

“費(fèi)率優(yōu)惠相當(dāng)于是變相增加了產(chǎn)品收益，對(duì)我來說肯定是一件好事。”家住北京市的吳女士告訴《金融時(shí)報(bào)》記者，她有兩年的理財(cái)投資經(jīng)歷，但主要還是以購買低風(fēng)險(xiǎn)的銀行理財(cái)為主。

然而也有不少客戶表示，費(fèi)率優(yōu)惠給理財(cái)產(chǎn)品帶來的吸引力十分有限?！拔以谶x擇理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，還是會(huì)優(yōu)先比較各個(gè)產(chǎn)品的過往業(yè)績表現(xiàn)，選擇收益高且波動(dòng)比較小的?！?

多位業(yè)內(nèi)專家也認(rèn)為，產(chǎn)品的費(fèi)率高低不應(yīng)作為投資者選擇理財(cái)產(chǎn)品的關(guān)鍵因素。

“投資者應(yīng)當(dāng)基于自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好、流動(dòng)性需求、投資經(jīng)驗(yàn)等多重因素，進(jìn)行綜合考慮后再來選擇適合自己的理財(cái)產(chǎn)品。”招聯(lián)首席研究員董希淼表示。

“總體來看，費(fèi)率打折的理財(cái)產(chǎn)品還是少數(shù)?！?某國有大行理財(cái)經(jīng)理向《金融時(shí)報(bào)》記者建議，“投資者還是要首先考慮產(chǎn)品的收益、期限以及風(fēng)險(xiǎn)水平的匹配度?！?

實(shí)際上，對(duì)于理財(cái)子公司來說，降低產(chǎn)品費(fèi)率也只能作為攬客的階段性舉措，但從長期來看，其可持續(xù)性較低。

“從長遠(yuǎn)來看，理財(cái)公司增強(qiáng)對(duì)投資者的吸引力要依托投研能力的提升和投研人才的培養(yǎng)，使投研體系發(fā)展與投資者需求相契合?！敝軓┫８嬖V《金融時(shí)報(bào)》記者。

在周彥希看來，“在存款利率下行的背景下，理財(cái)公司首先應(yīng)鎖定期限較長的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，拉長負(fù)債端的久期；其次，單一資產(chǎn)的投資回報(bào)或難以達(dá)到投資者的要求，多資產(chǎn)配置是獲取較高投資收益的科學(xué)方法；針對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)這一重要超額收益來源，銀行理財(cái)應(yīng)當(dāng)將其作為當(dāng)前投資策略的重要補(bǔ)充?！?

來源：金融時(shí)報(bào)-中國金融新聞網(wǎng)